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冷静看待5G主题炒作 估值可能过于慷慨

时间:2019/10/18 18:41:51  作者:  来源:  浏览:3  评论:0
内容摘要:  今年以来,A股反复震荡,波动频繁,无疑增加了投资决策的难度,“高收益”与“低波动”兼顾更为不易。但在源乐晟资产合伙人、基金经理杨建海看来,市场波动较大反而增加了主动权益基金跑赢市场的可能。近日,杨建海在接受中国证券报记者专访时表示,现阶段处于政策宽松期,利好股市,但指数的波动...
     今年以来,A股反复震荡,波动频繁,无疑增加了投资决策的难度,“高收益”与“低波动”兼顾更为不易。但在源乐晟资产合伙人、基金经理杨建海看来,市场波动较大反而增加了主动权益基金跑赢市场的可能。近日,杨建海在接受中国证券报记者专访时表示,现阶段处于政策宽松期,利好股市,但指数的波动空间不会很大,淡化指数而强化选股是其主要的投资策略。

  寻找“预期差”

  目前市场出现了明显的估值分化,不同板块的估值差异处在历史上较高阶段,长期逻辑清晰的方向性板块享受了比较高的估值,而长期前景不明确的非方向性板块估值则非常低。对此,杨建海表示:“在方向性板块里,我们选择性价比合适的个股;在非方向性板块里,我们选择市场高估其周期性的个股。”

  近年来,资金抱团“核心资产”成为趋势,但经历了一轮上涨之后,部分白马蓝筹股已经处于较高位。但杨建海认为,仍有相当部分的价值股处于公允价值附近。“对此类股票不能一概而论,应对单独公司进行细分推演,找到市场可能低估了其优秀程度的公司,找出依然具有适宜性价比的标的进行投资。”

  杨建海认为,对于市场预期较低的资产,如一些估值在合理区间的制造业公司,市场可能高估了其周期性,而低估了这些公司在所属行业中的竞争力和长期增长潜力。“虽然整个行业已经过了高速发展的黄金期,但稳定的格局和地位也使得这些公司脱离了对行业整体周期的依赖,转而依靠自身的治理和规模品牌效应得以长足发展,抬升估值。”对于金融、地产类中的一些公司,杨建海认为市场可能低估了其所处行业的门槛和公司自身的竞争力。

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